OpenAIの年換算売上高予測が500億ドル、算定基準差で下振れ

米OpenAI（ChatGPTを開発する米AI研究・開発企業）が投資家に伝えた2026年の年換算売上高（特定期間の売上高を1年分に換算した推計指標）の予測値が約500億ドル（約7兆5000億円）にとどまり、先月に市場で報じられていた約700億ドルから約200億ドル下回っていることが英The Guardianなどの報道で明らかになりました。急激なAI需要拡大の持続性に懸念が生じたことで米ハイテク株式市場が一時下落しましたが、この乖離は競合する米Anthropic（対話AI「Claude」を開発する米AI企業）との会計上の算定基準の差異に起因していると指摘されています。

投資家向け提示額とハイテク株への影響

The Guardianによると、OpenAIは直近の資金調達交渉の一環として、2026年9月末までの実績に基づく年換算売上高が約500億ドルに達したと投資家に伝達しました。しかし、同社が先月投資家に示唆したとされる約700億ドルという水準を大きく下回ったことから、AI需要の成長鈍化を警戒する見方が市場に広がりました。

この報道を受けて2026年10月8日（米国時間）の米株式市場では、ハイテク株比率の高いナスダック総合指数が​1.4%下落​​したほか、半導体大手NVIDIAが​2.9%安​​、Oracleが​5.5%安​​、Micronが​4.8%安​​と軒並み売りが先行しました。OpenAIは現在、企業評価額約1.4兆ドルで300億ドル規模の資金調達に向けた初期協議を行っており、巨額の設備投資を支える成長ペースに投資家の厳しい視線が注がれています。

報道による数値差と算定基準の違い

今回の「200億ドルの下振れ」を巡っては、複数メディアの報道を比較すると、単純な事業減速ではなく算定方式の不一致が背景にあることが分かります。

Taipei Times（Bloomberg転載）や英Financial Times（FT）の報道によると、競合するAnthropicは2026年7月末時点で年換算売上高が650億ドルに達したとされています。ただしAnthropicの数値には、Amazon Web Services（AWS）やGoogle Cloudなどのクラウドパートナー経由の売上が含まれています。

これに対し、OpenAIの投資家がAnthropicと同じ算定基準を適用して算出した結果が先月の「700億ドル」という観測につながったとみられます。OpenAI自身が集計した直接売上ベースの数字は約500億ドルであり、クラウド経由売上を含めるかどうかの前提差が200億ドルのギャップを生み出しました。

項目	OpenAI（自社集計ベース）	OpenAI（一部投資家推計）	Anthropic（参考値）
年換算売上高の予測	約500億ドル（9月末実績ベース）	約700億ドル（年末見通し・外部推計）	約650億ドル（7月末実績ベース）
クラウドパートナー売上の算定	含まない（直接販売中心）	含む（Anthropic基準に統一）	含む（AWS・Google Cloud経由）
最新の資金調達ラウンド	2026年3月：評価額8520億ドルで1220億ドル調達	協議中：評価額1.4兆ドルで300億ドル超を模索	2026年5月：評価額9650億ドルで650億ドル調達
株式公開（IPO）方針	2026年内の上場は見送り（AI安全性を重視）	—	早ければ2026年11月にもIPO実施へ

また、Taipei Timesの報道では「企業向けビジネス（ChatGPT Enterprise等）の継続的な成長により、2026年末までに年換算売上高700億ドルに到達または上回る見込み」とする関係者の証言も伝えられており、9月末時点の実績値と年末着地予想の混同も要因の一つと考えられます。

分析と今後の展望

今回の下振れ報道と市場の過剰反応は、生成AI業界のトッププレイヤーに対する市場の成長期待がいかに極限まで高まっているかを浮き彫りにしました。

編集部注として、現在のAIスタートアップ各社が公表する「年換算売上高（Run-rate Revenue）」は、直近月や四半期の好調な数字を1年分に引き伸ばした指標であり、実際の年間確定売上高とは性質が異なる点に留意が必要です。特にクラウドインフラ経由の再販手数料やAPI消費量の算定ルールは各社で統一されておらず、表面的な数字の比較だけで事業の実力を判断するのは危険といえます。

OpenAIのサム・アルトマンCEOは安全性の確保を理由に2026年内の新規株式公開（IPO）を見送る方針を明言していますが、競合のAnthropicが早ければ来月にもIPOへ踏み切るとされる中、両社の財務指標の比較と透明性確保は今後さらにシビアに問われることになりそうです。

引用元：The Guardian | 台北時報