中国AIのSiliconFlowが香港IPO申請

中国のAI（人工知能）推論プラットフォームのスタートアップである「北京硅基流动科技股份有限公司（Beijing SiliconFlow Technology Co., Ltd.：通称シリコンフロー / SiliconFlow）」が、港交所（香港証券取引所）に招股書（IPO：新規株式公開に向けた目論見书）を提出し、香港メインボードへの上場を申請しました。同社は、研究開発型ハイテク企業を対象とした「第18C章特専科技公司」ルールを適用して上場を目指します。

1. 圧倒的なトークン処理能力と顧客基盤

2023年設立のシリコンフローは、AI推論（AIが学習済みモデルを用いて予測や判断を行う処理）の効率化と低価格化を進める「トークン」（Token：AIがテキストを処理する際の基本単位）供給プラットフォームです。2026年4月末時点で登録ユーザー数は1,000万人を超え、日平均トークン処理量は5,785億、提携モデル数は170以上に上ります。2025年実績で、中国最大の独立トークンサプライヤーであり、全サプライヤー中でトップ5の規模を誇ります。

2. アリババ等の豪華な株主と拡大する赤字額

同社には、アリババ（Alibaba）、美団（Meituan）、テンセント系の耀図資本、壁仞科技（Biren Technology）など中国の主要テック企業が出資しています。一方で、財務状況は急速な事業拡大に伴い赤字が拡大しており、売上高が2023年の0.6万元から2025年には5,533万元に急成長した一方、純損失は2023年の1,222万元から2025年には3億4,549万元に増加しています。

シリコンフローの香港上場申請は、中国における生成AIの推論ニーズが急拡大していることと、それを支えるインフラ企業への市場の関心の高まりを示しています。しかし、多額のサーバー費や研究開発費による赤字拡大が続いており、上場後の成長持続性と収益化への道筋が今後の投資家判断の鍵となります。

引用元：瑞恩资本RyanbenCapital